幸运28官方网站:食品饮料:利润增速快于销售收入增速

食品饮料:利润增速快于销售收入增速
在消费升级的大背景下,2006-2007年食品饮料行业整体依然保持高景气度。但目前,食品饮料行业整体面临较大的通胀压力。
天相投顾分析师施剑刚接受理财周报记者专访认为,过去两年是食品饮料行业发展的高峰阶段,之后的发展会逐步放缓。
利润增速快于销售收入增速
糖酒快讯数据显示,2007年全年全国食品行业实现工业总产值31912亿元,同比增长30.07%;销售收入31068亿元,同比增长30.11%。食品、饮料、屠宰及肉类加工三个行业的利润增速均明显快于销售收入增速,并且税前利润率均呈现稳步上升态势,增长主要来自于价格推动。
天相投顾数据显示,2007年1-11月,食品(不含肉类加工)饮料行业合计实现销售收入9702.4亿元,同比增长27.9%;实现利润699.4亿元,同比增长37.5%,继续保持收入快速增长和效益持续提升的势头。
从子行业利润率相对增幅来看,去年1-11月,产业升级效果最明显的白酒业利润增幅最高,达60.3%。
成本上涨降低销售毛利率
万得资讯数据显示,按照整体法计算,饮料、食品制造与食品加工三个子行业的毛利率变化趋势不同。
其中,饮料制造毛利率保持攀升,过去3年分别为40.89%、43.87%以及45.04%;而食品制造与食品加工毛利率不断下滑。从主营业务成本增长率来看,饮料成本增长率攀高11%、远高于同期毛利率涨幅。而食品制造的成本增长速度开始放缓,2007年同比减少6个百分点。
施剑刚认为,成本压力是行业所面临的最大难题,“尤其对大众消费品来说,原材料价格上涨对利润的侵蚀非常大。”从行业上游来看,2007年农产品价格涨幅惊人。生猪价格上涨为本轮通货膨胀的起点,2007年全年生猪价格同比上涨55%。
对大众消费品行业来说,整体毛利率下降明显。乳制品今年第一季度全行业毛利率下降明显,利润增速出现负增长。今年原奶价格涨势正盛,行业利润率可能大幅下降。乳制品企业的幸运28手机端提价空间有限,消费者对价格敏感,企业需要市场份额。今年1月15日出台的发改委对部分商品临时价格干预措施中,就涉及乳制品企业伊利、蒙牛、光明和三鹿。
此外,食品饮料中的白酒行业耗粮高,在粮食价格上涨、供求矛盾激化时容易引发政策调控。但成本价格上升没有影响到高端消费品行业,如高端白酒、葡萄酒等。因为这类行业毛利率高、利润受原材料成本的影响相对较小,目标消费者对价格的敏感度较低,企业的定价能力和转移成本能力较强。万得资讯数据显示,该两个行业毛利率出现不同幅度上涨,特别是葡萄酒毛利率由2006年的54%上涨到2007年的57%。
关注贵州茅台等三家公司
施剑刚认为,食品饮料行业值得关注的上市公司为贵州茅台、青岛啤酒以及双汇发展。2007年贵州茅台共生产茅台酒及系列产品2万吨,同比增长18.2%;实现营业收入72.37亿元,同比增长47.6%;实现净利润28.31亿元,同比增长83.3%。“贵州茅台出厂价格存在较大的提升空间,出厂价和批发价价差超过百元。目前在几个高档白酒中是最高的,具备很大的提价空间。同时,贵州茅台产品供不应求,今明两年的产量增加将推动业绩进一步增长。”
啤酒行业由于夏季到来进入消费旺季。“青岛啤酒含有奥运概念,对于投资来说是较好选择。”施剑刚表示。青岛啤酒2007年继续呈现利润增长大于销售收入增长、销售收入增长大于销量增长的良好发展态势,“此外,青岛啤酒转债募集资金今年就可以产生效益。预计今年可增加销量达到100万千升左右。由于大麦价格上涨给成本带来压力,青岛啤酒将对部分地区部分产品提价,幅度在5%-8%不等。”
双汇发展2007年年报显示,2007年实现营业收入218.45亿元,同比增长41.56%;实现净利润5.62亿元,同比增长20.18%。由于生猪价格爆发式上涨已过去,今年价格相对平稳。
“双汇发展从今年3月份开始,旗下产品持续提价,幅度在10%左右。加上产品结构调整,吨肉制品价格上涨18%左右,盈利能力二季度幸运28软件下载有望大幅回升。”

您可能还会对下面的文章感兴趣: